中证协：券商研究依赖分仓佣金的盈利模式难以为继

中证协向券商下发《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》指出，随着公募基金收费改革政策落地，2025年全行业公募佣金分仓总收入仅为2021年的一半。受收入下滑影响，证券研究人员总量缩减、离职人员规模上升，优质分析师向买方机构或境外子公司流失，研报产出总量和质量下降，传统依赖分仓佣金的盈利模式已难以为继，亟须转型探索新路径。