中证协：2025年券商研报量降11.54%，禁采信未核验AI内容

中证协《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》显示，截至2025年底，100家券商设立了独立研究部门或研究子公司，其中41家设有首席经济学家。100家券商中有32家设立智库或产业研究院，主要集中在头部券商，其中7家的智库或产业研究院独立于研究部门设立；9家券商在研究部门下设了服务投资顾问的相关部门。智库化与投顾化成为研究部门在佣金收入下滑背景下的两条外延路径。

中证协向券商下发《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》，指出行业普遍未明确AI在研报业务中的应用边界，个别分析师曾在公开场合使用未经核实的AI生成错误内容。报告建议建立AI投研内容审核内控机制，对AI输出内容的真实性、逻辑性、合规性进行校验，禁止直接采信AI生成的未经核验数据、观点、市场推演和研究结论，防控AI模型幻觉风险。

中证协《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》显示，2025年共有98家证券公司发布研究报告205503份，较2024年减少11.54%。其中发布报告10000份以上的有4家，分别为中金公司、华泰证券、国泰海通证券、中信证券。

中证协近日向券商下发《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》，指出行业普遍未明确AI技术在研报业务中的应用边界，对分析师使用AI提供的素材无管理要求，个别分析师曾在公开场合使用未经核实的AI生成错误内容。报告建议建立AI投研内容审核内控机制，对AI输出内容的真实性、逻辑性、合规性进行校验，禁止直接采信AI生成的未经核验的数据、观点、市场推演和研究结论，防控AI模型幻觉风险。

中证协向券商下发《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》，指出行业普遍未明确AI在研报业务中的应用边界，个别分析师曾在公开场合使用未经核实的AI生成错误内容。报告建议建立AI投研内容审核内控机制，对AI输出内容的真实性、逻辑性、合规性进行校验，禁止直接采信AI生成的未经核验数据、观点、市场推演和研究结论，防控AI模型幻觉风险。

中证协《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》指出，部分券商过于依赖专家咨询服务，2025年有59家证券公司研究部门有专家咨询服务费支出，占研究所总收入的1.86%，其中5家公司支出超10%、33家高于行业平均水平。报告认为，过度依赖外部专家会抬升研究业务成本、压缩利润空间，并存在变相利益输送、不当付费等合规隐患。

中证协向券商下发《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》，指出部分机构对分析师社交发言、公开调研、对外观点输出等行为管控不到位，导致个别分析师为追求流量发表片面化、争议性观点，实地调研行为不规范，经媒体报道后引发负面舆情，损害行业及分析师群体形象。