嘉盛银行：黄金牛市终结条件尚未满足

嘉盛银行资深投资策略师Thomas Bollinger在研报中称，自1971年布雷顿森林体系瓦解以来黄金经历的三轮完整长周期，每轮终结都不是问题被解决，而是市场最坏担忧被消除，届时定价主导因子从恐惧切换回利率；据此判断黄金本轮牛市周期的终结很可能尚未发生。 研报给出三个减仓验证条件：2026年四季度至2027年上半年相关制裁与结算安排的政策进展、2027年主要经济体财政预算与通胀数据，以及自2026年四季度起的月度持续观察。

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还没有足够的连续观测数据，暂不绘制趋势。