非银行金融行业研究：险资境外投资规模快速增长，关注估值性价比下三季报行情

2025年保险资金境外投资规模达22462亿元，其中港股通投资余额同比增长112%至1.61万亿元成为出海主渠道，平均财务收益率达11.9%。券商板块PB回落至1.09倍并处于十年5%分位数，多家优质券商破净，在科技股贡献下三季报业绩预计延续高增，具备估值性价比。