海柔创新港股IPO：营收高增仍亏损，百亿估值与合规问题待考

海柔创新近日再次向港交所递交上市申请，2023至2025年营收从8.07亿元增至20.17亿元，复合年增长率约58.1%，但同期净利润持续亏损，2025年为-8.28亿元。公司收入主要来自项目一次性交付，前五大客户波动大，经营现金流常年为负，销售费用率29%至52%高于同行极智嘉。其Pre-IPO轮投后估值约109亿元，而极智嘉上市后市值已较发行价跌约58.6%。