调仓有方，风格有锚：看懂主动ETF的“变”与“不变”

主动ETF的正常调仓不等于风格漂移，其主动管理必须在基金合同与监管规则的框架内运作。产品通过PCF清单披露持仓趋势，并受持有证券不低于30只、前十大持仓权重合计不超过基金资产净值60%的监管约束。投资者可通过对照基金合同定位、PCF变化和定期报告，判断组合是否发生脱离初衷的风格偏离。