中信证券：用景气和供给出清应对高利率，密切跟踪AI投资周期拐点

中信证券研究指出，油价回稳、非农数据低于预期、美联储加息预期下修均未改变全球长债利率走高，背后是私人部门持续强劲的投融资需求，高利率在AI投资周期拐点前是需应对的常态。配置上建议短期用景气品种和供给出清品种应对高利率，围绕北美AI、中国“六张网”建设及反内卷驱动的供给出清方向展开，并密切跟踪AI投资周期拐点，核心前瞻指标是核心CSP的云业务利润率与算力租赁价格。