中国旅游行业中期信用观察：量增价弱下的竞争与分化

2026年上半年国内旅游消费呈现“量增价弱”特征，总人次和总花费增速放缓，客单价与人均消费承压。景区运营增收不增利，酒店供给过剩导致表现分化，OTA与线下旅行社加速结构性调整。样本旅游企业盈利和经营获现能力弱化、杠杆水平上升，但国有背景为主的特征对债务接续与偿还提供支撑。